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Acciones locales, listas para el despegue

Un banco de inversión de Wall Street y un medio especializado en investigación de mercado estadounidense coincidieron en señalar que las acciones argentinas que cotizan en el mercado local parecen estar listas para empezar a anotar subas. Un rendimiento que hasta ahora es menor al de países similares y varios catalizadores por delante prometen otro gran año de la Bolsa porteña.

Los fondos extranjeros tienen la vista puesta en el mercado argentino. El banco de inversión Morgan Stanley y la publicación especializada Seeking Alpha coincidieron en distribuir a inicios de la semana análisis sobre las posibilidades de los activos argentinos para el futuro inmediato. Ambos señalan que el avance del crédito en el mercado local, la inminencia de la inclusión de la Argentina en el índice de mercados emergente y la perspectiva de un año de crecimiento económico son motivos suficientes para justificar las apuestas.

En un informe que lleva por título “Estrategia de acciones para Argentina: Un punto de entrada en formación”, Morgan Stanley revela su preferencia por las acciones bancarias y de servicios públicos para 2018. La hipótesis del banco de inversión es que el desempeño todavía flojo de las acciones argentinas en comparación con mercados similares de la región se explica, más que nada, por la decisión de política económica de fin de año pasado de cambiar las metas de inflación y relajar la tasa de interés de referencia. Así, el atraso del mercado local se explicaría nada más que por las subas del dólar, que se acercan a su fin.

De esta manera, el peor desempeño de los activos argentinos en los últimos dos meses en comparación con el promedio de la región aparecen como una promesa: sería, a grandes rasgos, el camino por recorrer para las acciones argentinas.

Morgan Stanley recomienda, en particular, el posicionamiento en acciones de Grupo Financiero Galicia, Banco Francés, Banco Macro y Supervielle, en el sector financiero, mientras que entre las empresas de servicios públicos recomienda a Pampa Energía y a Transportadora Gas del Sur.

Seeking Alpha, por su parte, se concentró en una serie de “catalizadores” que podrían empujar al alza a las acciones argentinas durante este año.

Para los autores, la presidencia de Mauricio Macri ha transformado al mercado porteño en una de las estrellas del mundo, eso ya es un motivo para las apuestas después del resultado electoral del año pasado.

En segundo lugar, las previsiones económicas para este año hablan de un sólido crecimiento del PBI con una inflación que tendería a la baja en comparación con los números de 2017.

Tercero, y más importante aún, la penetración del crédito en la Argentina es muy baja en comparación con otros países de la región. Mientras que la suma de todo el crédito bancario argentino equivale al 14% del PBI anual, el promedio de los países de la región muestran stocks de crédito cercanos al 44% del producto. Esto habla de una inmadurez del mercado financiero local que sólo puede ser vista como una oportunidad: se vienen meses de crecimiento acelerado del crédito. Esto es un gran motivo para apostar por bancos.

Por último, la expectativa de que finalmente este año las acciones argentinas sean incluidas en el índice MSCI Emerging Markets (y, en consecuencia, abandonen el MSCI Frontier Markets) puede impulsar nuevas subas generalizadas.