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El impacto del impuesto a la renta financiera es menor

La alícuota del 5% a los resultados de las inversiones en pesos y del 15% a las inversiones indexadas o en moneda extranjera promete explicar 0,2% de la recaudación o unos $1000 millones en total al año. Las decisiones de inversión, mientras tanto, no deberían verse afectadas. Hay algún incentivo a invertir en acciones y en activos en pesos
A medida que se asienta el polvo de la novedad de la propuesta de reforma tributaria que el Gobierno llevará al Congreso en las próximas semanas se pueden hacer análisis más tranquilos de lo que se supo. La principal conclusión que surge de leer los lineamientos generales y los primeros borradores es que el gravamen a la renta financiera es un apéndice menor dentro de un proyecto de una relevancia mucho mayor, sobre todo para las empresas. El eje del proyecto está en reducir costos laborales e impositivos a la producción y, en ese contexto, el impuesto a la renta financiera aparece como un cómodo contrapeso político. En esa línea, el peso del impuesto a la renta financiera en los bolsillos de los ahorristas e inversores es poco menos que nulo.
El impuesto a la renta financiera será un impuesto a las Ganancias con una alícuota especial del 5% para las inversiones en pesos y del 15% para las inversiones indexadas o en moneda extranjera.
La alícuota se aplicará sobre el rendimiento de la inversión, nunca sobre el capital o su ajuste. Esto quiere decir que, por ejemplo, un bono en dólares que rinde el 3% en un año pagará el 15% de ese resultado. Pero si además el dólar subiera, por decir, 20% o 50% en ese mismo año, esa diferencia de cotización no estará alcanzada. Lo mismo pasa con bonos ajustados por tasa o por CER.
Esto es importante para los ahorristas que buscan cobertura cambiaria, porque implica que la cobertura no está alcanzada por el impuesto. Sólo el rendimiento.
Por último, las alícuotas se aplican sobre un mínimo no imponible de casi $ 52.000 anuales. Esto quiere decir que si las inversiones de una persona física arrojan un rendimiento –no un ajuste por diferencia de cambio o por CER- de $ 51.000 en todo un año, el impuesto es cero. Ahora, si el resultado de un año es de $ 53.000 el impuesto se aplica sólo sobre los $ 1000 que están por encima del mínimo. El resto del rendimiento anual no está gravado.
Los únicos activos que quedaron exentos son las acciones de empresas que cotizan en el país. Ahí hay un incentivo a agregar tenencias de empresas locales en la cartera, evidentemente con el objetivo de estimular el mercado local y la salida Bolsa de más firmas. Las acciones son las grandes ganadoras de 2017 y de todo el proceso que va de 2015 a la actualidad.
En conclusión, el impuesto a la renta financiera hizo mucho más ruido del que merecía. De todos los gravámenes creados en el proyecto de ley se estima que será el que menos recaude, por debajo incluso de lo que se percibirá por el aumento de impuestos internos a bebidas azucaradas y alcohólicas.